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汇丰研究:上调香港宽频(01310)目标价至196港元 下调数码通电讯(

2020-06-12 09:40   来自:

  智通财经获悉,汇丰研究发表报告表示,香港宽频(01310)的企业服务收入约60亿元,借助协同效应、市场份额增长,以及无线市场困难等因素,其有望在价值约270亿港元的企业服务市场中获得增长。该公司并购汇港电讯(WTT)及Jardine OneSolution(JOS)后,使其拥有更广泛的产品组合及客户群。

  公司的目标是在2021年8月之前,将三年期的经调整每股自由现金流达2.53至3.03港元。该行预计为2.41元,意味2021财年的股息增长为41%,以及自由现金流增长约5.5亿港元。该行认为,不论运营商环境如何,较低的利息费用、交叉销售及WTT的成本协同效应均有望实现。另外,即使经营环境存在一定艰难,该公司仍受惠于数码化的加速及将IT功能外包。

  相比之下,因激烈的市场竞争、13%至20%的服务收入来自漫游,以及频谱摊销费用等因素,该行在无线市场上仍保持审慎态度。很少证据证明5G的需求足以推动收入增长。漫游业务前景仍未明朗,令该行下调和记电讯香港(00215)及数码通电讯(00315)的收入及EBITDA预期。然而,该行提升对数码通的营运溢利以及和记电讯香港的纯利预期。

  该行表示,香港宽频仍是其在香港电讯板块中的首选,目标价由原来的18.7港元上调至19.6港元,予“买入”投资评级。数码通电讯的目标价则由5.2港元下调至4.8港元,和记电讯香港目标价则由1.51港元下调至1.42港元,均予”持有“评级。